« Laisser le vent souffler dans votre dos, et avancez toutes voiles dehors, évitez le vent de front et les moments où le marché est en plein marasme et n’a pas de tendance. » – Jesse Livermore
A l’image d’un train qui roule vers une destination établie et qui est déjà lancé à une certaine vitesse, il a été observé qu’une Action qui évolue dans une direction donnée (la tendance) depuis plusieurs mois a de fortes probabilités de continuer dans cette direction pendant encore plusieurs mois.
La stratégie Momentum consiste à acheter (ou conserver) les Actions qui ont réalisé la meilleure performance sur une période donnée, et de vendre (ou de ne pas acheter) celles qui ont réalisé la plus mauvaise performance.
l’effet Momentum est reconnu par de nombreuses études académiques, il existe même des preuves de la persistance du Momentum dès le 19ème siècle, découvert avec les travaux de Jagannathan en 2009, et Geczy & Samonov en 2013.
En 1993, Narasmhan Jegadeesh et Sheridan Titman (professeurs à UCLA) ont validé le phénomène de persistance de la performance avec une stratégie Momentum, avec une étude sur les Actions américaines sur la période 1965-1989 avec une surperformance jusqu’à +1,49% par mois.
En 1999, une étude de Rouwenhorst a constaté un écart statistique positif avec le Momentum sur les Actions des pays émergents.
En 2001, Narismhan Jegadeesh et Sheridan Titman ont de nouveau confirmé l’efficacité continue du Momentum avec une étude sur les Actions américaines sur la période 1990-1998.
En 2013, Une étude de Geczy & Samonov a constaté une surperformance avec une stratégie Momentum sur des Actions américaines de 1801 à 2012, soit sur plus de 200 ans.
Israël et Moskowitz ont démontré la force du Momentum sur les périodes 1927-1965 et 1990-2012.
D’après une étude de Robeco, de 1930 à 2019, la stratégie Momentum a réalisée une performance moyenne de 15,5%/an, contre 9,8%/an pour la moyenne du marché des Actions.